Có điều chỉnh giá cổ phiếu khi trái phiếu chuyển đổi thực hiện quyền??

Với trường hợp của ACB, từ ngày 16/10/2006 đến ngày 2/7/2007 mới tròn 8,5 tháng. Vậy mà những người mua TPCĐ được chuyển đổi ngang tương đương với mua cổ phiếu mệnh giá 10.000 vào ngày đó. Ngày 2/7, 143 triệu cp sẽ về và trong đó có 110 triệu cp từ TPCĐ sẽ được lợi rất nhiều. Họ có thể bán với giá hiện đang giao dịch trên TT đã thu lãi hơn 1000 % (trong 8,5 tháng).

Trước khi lên sàn niêm yết thì ACB đã phát hành TPCĐ chủ yếu là cho CBCNV của ACB, tức là các cổ đông cũ. Đây chính là đặc lợi của TPCĐ. Lẽ ra, ACB chỉ cho chuyển theo một tỷ lệ nào đó hợp lý để đảm bảo quyền lợi cho các cố phiếu đang lưu hành. Nếu chuyển ngang thì người đã mua và đang mua cp trên sàn niêm yết bị thiệt thòi nhiều quá. Chắc chắn chuyện này sẽ ảnh hưởng tới giá cổ phiếu của ACB trong thời tới. Nếu TTGDCK Hà nội điều chỉnh giá TC giảm thì cũng thiệt cho người mua cp hiện nay. Nếu không điều chỉnh thì họ vẫn bị thiệt thòi như vậy. Cả 2 đằng đều gây ra sự thiệt hại cho cổ đông hiện hữu. Liệu doanh nghiệp có nên phát hành TPCĐ khi mà cổ phiếu của họ đã được niêm yết trên sàn chứng khoán tập trung?

Vấn đề này đòi hỏi các nhà quản lý doanh nghiệp suy nghĩ và tiến hành sao cho đạt được sự bình đẳng cho các nhà đầu tư, không phân biệt là CBCNV hay là nhà đầu tư bên ngoài, không phân biệt cổ đông cũ và mới.

Liệu có ai đưa ra giải pháp hoàn hảo về vấn đề này giúp cho các nhà quản lý doanh nghiệp như ACB hay không?